「1Qの利益進捗率が25％なら順調と考えてよい？」
「高配当株の決算で、減配リスクを早めに見つけるにはどこを見る？」
こんなお悩みに対する記事です。
✅ 投資スタイル：インデックスを土台に、日本高配当株などを組み合わせる
✅ 家族：妻、年子2人
✅ 座右の銘：良心に恥じぬことが我々の確かな報酬
本記事では、NTT、KDDI、オリックスの最新決算を例に使います。
特定銘柄の買い・売りを勧めるものではありません。投資判断はご自身で行ってください。
今回の記事の結論です。
✅ 通期予想と同じ利益項目を使って計算する
✅ 一時利益、季節性、セグメント別の増減理由まで確認する
✅ 営業キャッシュフローと配当予想の修正有無をセットで見る
1Qの進捗率25％は合格ラインではない
3月決算企業の1Qは、4月から6月までの3か月です。
まずは次の式で、会社の通期予想に対する進み具合を確認します。
進捗率＝1Q累計実績÷通期会社予想×100
ただし、1年の4分の1だから「25％以上なら順調、未満なら不調」とは限りません。
夏や冬に売上が偏る企業、年度末に検収が集中する企業、資産売却で利益が出る企業では、四半期ごとの形が大きく違います。進捗率は答えではなく、「なぜこの数字になったのか」を読む入口です。
高配当株の1Qで見る5項目
| 確認項目 | 見る場所 | 判断のポイント |
|---|---|---|
| 1. 前年同期比 | 決算短信1ページ目 | 増減率だけでなく、増減の理由を見る |
| 2. 通期進捗率 | 1Q実績と通期会社予想 | 営業利益、調整後利益など同じ項目で割る |
| 3. 利益の質 | 概況・セグメント・注記 | 売却益、評価益、会計区分変更を分ける |
| 4. 現金と財務 | キャッシュフロー・貸借対照表 | 利益が現金を伴うか、借入が急増していないか |
| 5. 配当と予想 | 配当欄・業績予想欄 | 「修正の有無」と還元方針の文章を確認する |
特に注意したいのが、会社によって利益指標が違うことです。
通期予想が「調整後営業利益」なら、1Qも調整後営業利益で比べます。
営業利益と純利益を混ぜて進捗率を計算してはいけません。
最新1Qで比べるNTT・KDDI・オリックス
2026年8月6日・7日に公表された3社の1Qを、同じ手順で確認します。
金額は見やすいよう億円単位に丸め、進捗率は公表値から計算しました。
| 企業 | 比較する利益 | 1Q実績 | 通期予想 | 進捗率 | 配当・注意点 |
|---|---|---|---|---|---|
| NTT（9432） | 営業利益 | 4,251億円 | 1兆7,100億円 | 24.9％ | 年5.40円予想、修正なし |
| KDDI（9433） | 調整後営業利益 | 3,143億円 | 1兆2,100億円 | 26.0％ | 年84円予想、修正なし |
| オリックス（8591） | 株主帰属純利益 | 2,808億円 | 5,300億円 | 53.0％ | 一時要因と配当方針の修正を要確認 |
NTTは営業利益の進捗率が24.9％で、営業キャッシュフローも前年同期の5,263億円から5,745億円へ増えました。
通期業績予想と年5.40円の配当予想はいずれも修正なしです。
「進捗率」「現金」「配当」を順番に確認しやすい例です。
KDDIは調整後営業利益が前年同期比21.1％増、通期進捗率は26.0％でした。
一方、営業キャッシュフローは1,135億円の支出です。
短信では、金融事業の借入金が増加から減少に転じたことなどが主因と説明されています。
営業CFが赤字という一行だけで、直ちに本業や配当を悲観するのは早計です。
オリックスは純利益の進捗率だけなら53.0％です。
しかし、持分法投資の利益や子会社株式の売却益が大きく増え、オリックス銀行の譲渡決定により非継続事業の表示もあります。
会社はキオクシア株式に関する変動性の高い損益を配当計算から除き、「調整後EPSの39％または年156.10円の高い方」を基準とする方針へ修正しました。
つまり、最も高い進捗率が、最も単純に読めない決算でもあります。
10分でできる決算チェック手順
- 決算短信1ページ目で、前年同期比と予想修正の有無を確認する
- 通期予想と同じ利益項目で進捗率を計算する
- 概況から、増減理由を1行でメモする
- 売却益・評価益・減損・会計区分変更を探す
- 営業CF、借入、配当予想、還元方針を確認する
最後に「次の決算までに確認すること」を1つ残します。
たとえばKDDIなら、金融事業を含む営業CFの戻り方。
オリックスなら、変動損益を除く調整後利益と配当額です。
決算を一度の採点で終わらせず、次回の観察項目につなげます。
1Q決算を読むときの注意点
1Qは情報量が少なく、季節性の影響も大きい時期です。
- 前年同期と比べる
- 会社の説明を読む
- 過去数年の1Q比率を確認する
という3つを忘れないようにします。
また、通信、金融、リース、製造業では、同じ営業CFでも中身が異なります。
特に金融事業を含む企業は、貸出金や預金、借入金の動きでCFが大きく振れるため、一般事業会社と単純比較できません。
「調整後利益」を使う企業では、何を除いた数字なのかも確認しましょう。会社が示す調整後指標は役立ちますが、定義を読まずに別企業と並べると誤解につながります。
まとめ
高配当株の1Q決算は、進捗率だけで合否を決めないことが大切です。
前年同期比、通期進捗率、利益の質、キャッシュフロー、配当予想。
この5項目を同じ順番で見ると、好調に見える一時利益と、本業から積み上がった利益を分けやすくなります。
決算発表のたびに10分だけ記録し、前回の確認事項と比べる。派手ではありませんが、長く配当を受け取るための再現性が高い点検方法です。
本記事は公開資料に基づく一般的な情報であり、特定銘柄の将来の業績・配当を保証するものではありません。投資判断はご自身で行ってください。
【参考リンク／確認日：2026年8月10日】
- NTT「2026年度 第1四半期決算短信」（2026年8月6日）
https://group.ntt/jp/ir/library/results/2026/pdf/fy2026q1kessan0806.pdf - KDDI「2027年3月期 第1四半期決算短信」（2026年8月7日）
https://www.kddi.com/extlib/files/corporate/ir/library/presentation/2027/pdf/kddi_2027_1qc_fRT19b.pdf - オリックス「2027年3月期 第1四半期決算短信」（2026年8月6日）
https://www.orix.co.jp/grp/pdf/company/ir/library/financial_result/ORIXResults2027_1QJ.pdf - 日本取引所グループ「決算短信・四半期決算短信 作成要領等」
https://faq.jpx.co.jp/disclo/tse/web/knowledge/8550/1/%E6%B1%BA%E7%AE%97%E7%9F%AD%E4%BF%A1%E3%83%BB%E5%9B%9B%E5%8D%8A%E6%9C%9F%E6%B1%BA%E7%AE%97%E7%9F%AD%E4%BF%A1%E4%BD%9C%E6%88%90%E8%A6%81%E9%A0%98%E7%AD%89.pdf
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